彭博社：加密创投6折入手TON，目前仍处获利状态

作者：Suvashree Ghosh amp Ryan Weeks amp Emily Nicolle 彭博社

编译：Felix PANews

Telegram创始人 Pavel Durov在法国被拘留一事在加密风投领域引起风波，该领域一些的参与者已经投资了与该讯息应用程式密切相关的数位代币Toncoin。

Pantera Capital Management、Animoca Brands 和Mirana Ventures是十多家投资Toncoin的机构之一，Telegram使用其区块链来处理即时支付等事务。知情人士表示，最大的加密创投基金之一Pantera今年稍早向Toncoin投资了超1亿美元。

吸引这些资金的是一个令人着迷的加密概念：Telegram将演变成一款类似于微信的数位资产“超级应用”，其9亿用户依赖Toncoin进行从支付到玩区块链游戏等所有事情。从今年2月到7月初，该代币飙升了四倍，其区块链TON上的TVL一度超过10亿美元。

但杜罗夫因被指控在Telegram上打击犯罪力道不够而被拘留，暴露了其风险。杜罗夫8月29日被指控参与传播儿童色情图片以及在该应用程式上贩毒等其他犯罪行为。 Telegram在声明中表示遵守欧洲法律。

8月24日杜罗夫在巴黎郊外被捕后，Toncoin暴跌了约20，后来收复了部分失地。根据DefiLlama数据，TON的TVL已降至573亿美元。

使用率下跌

今年TON网路TVL大幅下滑

加密创投机构1kx创办人Lasse Clausen表示：大多数投资者认为，这款应用程式本身会极大促进和推动Toncoin网路的采用。 “现在的情况是，黑天鹅事件发生在公司本身及其创始人身上，可能会引发人们对未来的一些疑问。”

那些向Toncoin投入大量资金的风险投资者通常签订了至少一年内不出售代币的协议，现在正试图评估法国针对杜罗夫的举动是否会导致用户逃离Telegram。这款应用程式在加密圈很受欢迎，很大程度上是因为超宽松的监管方式，而这让他陷入了法律纠纷。

Pantera称Toncoin是其最大的一笔投资，但并未透露具体金额。负责管理区块链的TON基金会在一封电子邮件中表示，基金会从未筹集过资金。 Animoca Brands没有就其投资发表评论，Mirana Ventures也没有立即回应询问。

一些Toncoin的支持者看到了机会。 DWF Labs联合创始人Eugene Ng表示，投资该代币的加密做市商DWF Labs在Toncoin价格暴跌后，在公开市场上花费了数百万美元购买Toncoin。

风投公司和其他加密基金对TON等项目的场外投资被称为“代币交易”，因为投资者收到的是代币，而不是传统的股票。为了实现这些目标，创投通常会设立被称为流动基金的独立工具，目的是在较短的时间内持有资产。由于许多代币交易是场外一对一进行的，因此对代币的流行程度没有任何可靠的估计。

对于风投公司及其投资者来说，代币有几个优势，最明显的是，代币往往涉及更快的退出。一个常见的结构是，代币在12个月后开始解锁，之后投资者可以逐渐出售。 1kx创办人Lasse Clausen表示，代币的波动也让支持者对专案的进度有了更全面的了解。

代币交易也可能涉及大幅折价。知情人士表示，Pantera当时以低于市价40的价格收购了Toncoin，由于交易条款保密，这位知情人士要求匿名。以5月宣布交易时632美元的平均价格计算，这笔投资目前仍处于获利状态。

今年Toncoin涨幅已回落部分

这位知情人士表示，Pantera的锁仓期为一年，之后可以在几年内分批出售Toncoin。

代币投资的另一面是资产极不稳定：一旦投资出现问题，就会立即显现。基金通常会定期按市值计价其持有的资产，这意味着价格大幅下跌会立即反映在给有限合伙人的报告中。

没有什么比2022年5月Do Kwon的TerraUSD稳定币专案崩溃更能说明这种风险了。就在几个月前，包括Three Arrows Capital和Jump Crypto在内的投资者购买了超10亿美元的Luna，这是用于稳定TerraUSD的代币。当TerraUSD崩溃时，Luna变得一文不值。不久之后，Three Arrows破产，引发了整个加密产业的一连串崩溃。

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